写在茅台即将破千之际！过往10年你为何错过这些10倍股？

曾经的“老八股”龙头真空电子，发行价就高达365元，一只是曾经的真空电子(现在的云赛智联)，上市发行价就高达365元，股价在一年半时间内连翻6倍，最高达到2587.5元(不复权)。

同样是“老八股”的飞乐股份，同样是1992年5月25日，飞乐股份盘中涨至3550元高价。此后，飞乐股份更名为中安消，如今则变成了“*ST中安”。

当然老八股的产生有起特定的历史环境，当时市场一共只有8支股票，“僧少粥多”的局面才会令这些股票的股价不可思议的飙升。

但贵州茅台这千元股，可是实打实靠业绩拼出来的。虽然股价很贵，但是32.70倍的动态市盈率却表面股价并未被高估。

有私募人士表示，机构往往会拿茅台和国外的稀缺资产进行对比，比如可口可乐。从全球资产的性价比的角度来看，茅台的估值只能是适中的，并没有很高的溢价；但是考虑到盈利属性，可口可乐是个位数增长，而茅台有20~30%的增长，茅台是可以比可口可乐更高的估值。

茅台机构化趋势明显

而投资者结构方面，茅台也越来越呈现“机构化”的特点。

截至今年一季度末，除了国内的主流公募基金，易方达资管(香港)、新加坡政府投资有限公司等QFII资金也重仓了茅台。前10大股东合计持有77.53%的总股本，而所有机构更是持有超80%的总股本比例。

过去10年那些你错过的10倍股

而值得注意的是，10年前的今天2009年6月24日，贵州茅台的股价为84.46元/股，10年以来该股累计涨幅为1069%，是真正的10倍牛股。

十倍股，这一术语，由投资大师彼得·林奇首创，指的是那些股票价格上涨超过10倍以上的股票。

能够押中到一只，就足以让你的投资组合收益率大幅提高。

东方财富Choices数据显示，自2009年6月24日到2019年6月24日沪深两市涨幅(前复权)超过1000%的公司合计有18家，其中以贵州茅台等为代表的大消费股居多。

分行业来看，18只股票分布在9个行业，其中，医药生物行业个股最多，有5只，信息技术和食品饮料各有3只，家电行业2只，除此之外，有色金属、房地产、建材、互联网、休闲行业各有1只。

单单从行业分类来看，没有非常高的集中度，但如果从另一个角度看，医药生物、食品饮料、家电、旅游，同属于“大消费”这个板块之下的，有超过10只个股，占比超过6成。

而“下车”之后，往往又后悔自己错过了大牛股。东方财富Choice数据显示，18只个股中，有14只股价最大回撤幅度达到50%以上，占比超过7成。

李迅雷：结构性牛市看好大消费

而对于大消费，中泰证券首席经济学家兼研究所所长李迅雷近期也多次表示看好。

李迅雷认为，今年GDP的增速应该会在6.2%到6.3%左右，能够实现全年的预期目标。政策上对逆周期的调控还会继续。三驾马车中，投资还是会稳住的，出口相对偏弱，消费会平缓一些。

展望权益市场，李迅雷认为，结构性机会是存在的，或者说结构性牛市还是可以期待的。上市公司强者恒强的趋势日渐明显，投资策略上也应该“抓大放小”。

李迅雷认为，消费相对来讲这是一个慢变量，消费的改善最重要的是取决于居民收入水平的提高，尤其是中低收入阶层的收入水平要有一个提升，这样对消费的拉动效力才会明显。去年来看，高收入组的收入增长速度比较快，最低收入组的收入增长也比较快，中间三个组的收入增长缓慢，这也是影响今年消费增速的主要原因。

看好大消费的三大理由

李迅雷列举了看好大消费的三大理由：

第一，去年消费对GDP增长的贡献达到76%，大幅上升，说明经济增长的亮点还是在于消费。消费之所以能够成为亮点，是因为其他两驾马车增速下降比较明显，这样一来消费的重要性就凸显出来了，消费的贡献度也提高了。这是我讲的第一个相对看好消费的理由。

第二个相对看好消费的理由是，对消费结构里面的高端消费比较看好。一方面，消费升级还在继续，另一方面，中国高收入阶层的收入增长去年达到8.8%，是中等收入阶层的两倍以上，显然对高端消费是有利的，比如高端白酒、高级香烟、豪华汽车、全球奢侈品，这些的增长都比较快。

第三，我看好大消费的概念。比如健康、养老，随着人口老龄化，中国消费者更愿意提高消费率，就是更愿意消费了。从2011年以后，劳动年龄人口的数量已经开始出现下降，非劳动年龄人口的数量是在增加的，这对于拉动消费也是有利的。而且我说的是大消费概念，教育、文化、娱乐、医疗、保健、养老和一些服务消费都属于大消费，还是可以看好的。虽然增速下降，但消费还在增加，只是速度放缓，整体还是增加的，这样也能在一定程度上推动消费升级。